【騰訊財(cái)經(jīng)】郭鋒：證券市場(chǎng)18年成長(zhǎng)三點(diǎn)成就值得肯定

騰訊財(cái)經(jīng)訊 12月6日、7日，中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)成立大會(huì)暨改革開放30年與中國(guó)證券市場(chǎng)法治建設(shè)論壇在京召開。騰訊財(cái)經(jīng)作為獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)媒體支持對(duì)會(huì)議做專題報(bào)道，以下是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)郭鋒先生的發(fā)言。

那么成立過程當(dāng)中，包括我們證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)對(duì)我們也很重視。因?yàn)樽C券法學(xué)研究會(huì)還是比較敏感，因?yàn)橛袛?shù)千萬(wàn)的投資者。

因?yàn)橛?40多號(hào)兄弟姐妹們，是一個(gè)利益團(tuán)體。下一步還要做很多事。

我覺得在中國(guó)改革開放30年的現(xiàn)代化建設(shè)征程當(dāng)中，證券市場(chǎng)的建立無疑具有里程碑的意義。那么自從90年、91年建立兩個(gè)交易所以來，證券市場(chǎng)已經(jīng)走過了18年的風(fēng)雨歷程，雖然不乏慘痛的教訓(xùn)，但是所發(fā)揮的積極作用，和所取得的巨大成就，是有目共睹的。

我個(gè)人歸納起來，認(rèn)為有三點(diǎn)值得大家肯定的。一個(gè)是證券市場(chǎng)優(yōu)化了公司治理機(jī)構(gòu)，形成了股東民主機(jī)制。第二個(gè)貢獻(xiàn)，在于信息公開原則，培養(yǎng)市場(chǎng)主體的信息公開文化。 第三個(gè)貢獻(xiàn)，證券市場(chǎng)建立了反欺詐制度，保護(hù)了投資者的合法權(quán)益。我個(gè)人認(rèn)為對(duì)證券法的研究，下一步值得關(guān)注的幾個(gè)問題：

關(guān)于后金融危機(jī)時(shí)代，證券市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的構(gòu)建問題。此次源于華爾街的金融危機(jī)，暴露了金融存在的種種弊端，比如說金融衍生產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)，政府監(jiān)管的缺失，對(duì)普通投資者利益的損害等等。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)很薄弱，政府的監(jiān)管水平比較低，不少機(jī)構(gòu)和個(gè)人為了追求利益，不顧商業(yè)道德，因此我們必須十分謹(jǐn)慎的防止華爾街的危機(jī)在我國(guó)重演，這需要我們?cè)诶碚撋仙羁趟伎己涂偨Y(jié)這次金融危機(jī)的教訓(xùn)，采取有效措施，構(gòu)建阻止金融危機(jī)的防火墻和屏障。

第二關(guān)于處理好國(guó)家干預(yù)和尊重市場(chǎng)自律的關(guān)系的問題。當(dāng)前金融危機(jī)的背景下，出現(xiàn)兩種值得警惕的觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配置資源的功能，應(yīng)該讓步于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和國(guó)家干預(yù)。因此毫無疑問應(yīng)當(dāng)充分尊重市場(chǎng)主體，鼓勵(lì)行業(yè)自律，但是不可否認(rèn)的是由于外部性，壟斷、不對(duì)稱信息的存在，市場(chǎng)會(huì)存在失靈的現(xiàn)象。因此國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的適度干預(yù)是必須的，當(dāng)前中國(guó)致力于發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵時(shí)期，我們特別要防止政府對(duì)市場(chǎng)的過渡行為干預(yù)。

第三關(guān)于政府監(jiān)管的科學(xué)性、公正性，效益性的問題。金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，政府對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，永遠(yuǎn)不會(huì)達(dá)到一個(gè)理想的狀態(tài)，即使美國(guó)這樣具有比較發(fā)達(dá)的監(jiān)管體制的國(guó)家，也不斷出現(xiàn)監(jiān)管失靈，甚至監(jiān)管危機(jī)。對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管，也是在混業(yè)之間不斷徘徊，我們新興轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)環(huán)境下，不斷出現(xiàn)的監(jiān)管失靈，已經(jīng)讓市場(chǎng)和投資者付出慘痛的代價(jià)，對(duì)廣大的證券法學(xué)理論工作者要認(rèn)真研究境外市場(chǎng)上百年的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真分析我國(guó)金融證券監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題，為政府監(jiān)管的科學(xué)性、公正性和效益性，提供理論支持。現(xiàn)在尤為迫切。

最后關(guān)于投資者權(quán)益保護(hù)和反證券欺詐的問題，從世界范圍的立法趨勢(shì)來看，德國(guó)立法機(jī)關(guān)和政府，越來越重視對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)和強(qiáng)化證券欺詐行為的監(jiān)管和法律資產(chǎn)。最近幾年來，我國(guó)的證券市場(chǎng)投資者保護(hù)的立法措施和機(jī)制的完善，都取得了顯著的進(jìn)展，新修改的證券法，對(duì)投資者的民事賠償有較為完善的規(guī)定。我們面對(duì)的任務(wù)如何將證券糾紛的制度，如何采取有效措施，預(yù)防和打擊操作市場(chǎng)交易，傳播虛假信息等嚴(yán)重?fù)p失投資者利益的證券行為，還要進(jìn)一步研究制定反證券欺詐法等立法文件，以進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)的法治建設(shè)。

謝謝大家！