李敏老師專著《保險公司資金運用監(jiān)管研究—金融與實業(yè)分離視角》正式出版

今年8月，我院李敏老師專著的《保險公司資金運用監(jiān)管研究—金融與實業(yè)分離視角》一書由北京大學出版社出版。

本書是凝結(jié)李敏博士論文研究，以及工作五年學術(shù)能力鍛造的心智成果。2015-2016年夏的“寶萬之爭”、恒大人壽短炒、寶能進駐南玻引發(fā)高管集體辭職等事件，引起證券市場對險資舉牌的普遍擔憂，加劇了市場對金融資本的恐懼，同時引發(fā)社會公眾及監(jiān)管者對前海人壽萬能險資金的風險以及保險公司被大股東作為融資平臺使用所潛伏的風險的關(guān)注。我國保險資金舉牌上市公司以及被實際控制人利用作為融資平臺而進行自利交易，暴露了我國保險資金運用監(jiān)管對保險公司金融力量的防范不到位。

“寶萬之爭”后至今缺乏對萬能險這一投資型保險資金運用防控失效而該如何完善險資運用監(jiān)管制度的法學著作。本書稿以翔實的比較法資料來梳理美國上百年保險資金運用監(jiān)管經(jīng)驗，從金融與實業(yè)分離角度來審視分析保險公司作為金融機構(gòu)與實業(yè)過度結(jié)合衍生的風險，以及如何防范保險資金金融力量的濫用，從而為完善我國保險資金運用監(jiān)管制度建言獻策。本書的核心觀點包括：

第一，保險公司作為金融中介，掌握著龐大預收保費的資金運用權(quán)，其有能力決定融資分配，存在金融壟斷風險，因此，防范金融力量濫用成為保險監(jiān)管的題中之義。保險公司金融力量可能借由權(quán)益投資而被濫用：保險公司利用所聚集的巨額資金控制其他實業(yè)公司，或者被其他主體借由權(quán)益投資而控制以滿足私利。因此，約束保險公司的投資行為和股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得作為金融機構(gòu)的保險公司與一般實業(yè)公司分離，便成了防范保險業(yè)金融力量濫用的核心路徑。

第二，“寶萬之爭”中前海人壽引發(fā)的問題具有復雜性和特殊性。首先，復雜性源于其夾雜著相互糾葛的三個層面問題，即萬能險產(chǎn)品異化、保險資金控制實業(yè)經(jīng)營，以及保險公司大股東利用險資以自利。其次，特殊性則是因為我國保險監(jiān)管制度的缺陷使得前述問題以不同于美國保險業(yè)實踐問題爆發(fā)的方式呈現(xiàn)。

第三，前述問題的復雜性和特殊性，使得在借鑒域外制度來完善我國保險資金運用監(jiān)管制度時需要分條縷析厘清美國保險監(jiān)管防范保險公司金融力量濫用的實踐歷史、制度規(guī)則及其背后的變遷邏輯，并結(jié)合我國的特殊情況，來思考我國監(jiān)管制度的優(yōu)化。

本書除導論、結(jié)論外共六章。第一章探討保險資金運用監(jiān)管的理論基礎(chǔ)，即金融與實業(yè)分離原則。第二章是對美國保險資金運用監(jiān)管歷史的梳理，從而為歸納美國管控保險資金金融力量濫用的具體路徑奠定基礎(chǔ)。第三章闡述美國保險資金運用監(jiān)管中金融與實業(yè)分離的第一個維度，即保險業(yè)不能過度控制實業(yè)的具體監(jiān)管制度。第四章闡述美國保險資金運用監(jiān)管中的金融與實業(yè)分離的第二個維度，即實業(yè)不能過度控制保險業(yè)的具體監(jiān)管制度，這主要體現(xiàn)在《保險控股公司法》上。第五章對我國保險公司資金運用缺乏“金融與實業(yè)分離”進行解讀分析。第六章是比較法視野下，根據(jù)前文闡述的“金融與實業(yè)分離”原則來審視我國的保險公司資金運用監(jiān)管制度，發(fā)現(xiàn)問題并提出相應(yīng)的完善建議。本研究不僅能推動金融保險監(jiān)管研究工作，還能拓展金融與實業(yè)分離原則的應(yīng)用范圍。

文/康馨元

審/徐建剛